コモディティフィード: 天然ガス価格の高騰

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エネルギー市場は、最近の株式市場で見られる低迷をなんとか回避している。 石油については需要拡大の兆しがある一方、欧州の天然ガス市場については、ストライキや原子力発電所の停止に関連したフランスの最近の動向を受けて懸念がある。

原油市場は先週末の堅調な終了に続き、本日早朝の取引でも上昇を続けている。 ICEブレントは金曜日にほぼ1.5％高で決済された。 SVBおよびより広範な銀行セクターに対する懸念を考慮すると、株式市場は引き続き低迷しているにもかかわらず、市場の強さはもたらされています。 むしろ、市場はやや前向きな石油需要の見通しに注目しているようだが、最近ではFRBの引き締め期待も低下している。

より前向きな需要状況は、中国からの一部の力強い購入の報道によって推進されており、これは、縮小し続けているブレント・ドバイスプレッドで見られた動きとも関連しています。 昨年末の中国の新型コロナウイルス政策緩和を受けて、中国だけでなくアジア全域で需要の回復が見込まれることを考慮すると、これは当然だ。

最新のポジショニングデータによると、投機家はICEブレントのネットロングを先週の報告週に12,291ロット増やし、先週火曜日の時点で298,291ロットとなった。 この動きは、ショートカバーではなく、もっぱら新規の買いによって引き起こされました。 しかし、ブレントには買いが入っているのが見られましたが、NYMEX WTIでは投機筋がネットロングを26,959ロット減らして164,292ロ​​ットにしました。 今年これまでに米国で見られた在庫積み増しの規模を考慮すると、WTI のより弱気なポジションはそれほど驚くべきことではないでしょう。

欧州の天然ガス価格は先週末にかけて大幅に上昇した。 TTFは木曜と金曜で約25%上昇し、市場はMWh当たり50ユーロを超えた。 フランスで進行中のストライキが4つのLNG輸入基地の操業に影響を与えていることなど、引き上げにはいくつかのきっかけがある。 フランスでもEDFは原子炉2基に欠陥を発見し、原子炉の停止に至った。 そして最後に、これらの懸念は、ヨーロッパの大部分での寒波と同時に発生しています。 しかし、現時点では、EUのガス貯蔵量は約56%の満杯で依然として快適であり、この時期の5年間の平均満杯の36%を大きく上回っています。

カナダ政府はプレスリリースで、ロシアの鉄鋼とアルミニウム製品の輸入を禁止すると発表した。 禁止には鉄と非合金鋼、チューブやパイプなどの半製品と完成品が含まれる。 また、未加工アルミニウム、アルミニウムシート、およびアルミニウム製の容器やその他の家庭用品を含む完成品など、ロシアのすべてのアルミニウム製品も含まれます。 政府によると、カナダは2021年にロシアからアルミニウム4500万カナダドル、鉄鋼製品2億1300万カナダドルを輸入した。

取引所の最新データによると、LMEの保証付きアルミニウム在庫は金曜日、15,775トン減少して427,075トンとなり、12月29日以来最大の減少となった。 流出のほとんどはマレーシアと韓国の倉庫から報告されている。 今週の純流出は合計28,350トンで、前週の流入は8,350トンでした。 アルミニウムの取消ワラントは12,975トン増加して121,300トンとなったが、為替在庫は先週末時点で3,625トン減少して548,375トン（1カ月で最低レベル）と5期連続で減少した。

中国の工業需要の回復を背景に、上海先物取引所の倉庫の銅在庫は２週連続で減少幅を拡大した。 最新のShFEデータによると、金曜日時点で同取引所の銅の週間在庫は26,008トン（10月28日以来最大の週間減少）減少し、214,972トンとなった。 アルミニウム在庫は2.7％増の310,888トン、鉛在庫は4.1％増の49,492トンとなった。

国際コーヒー機関は、主にアラビカ種の収穫に対する懸念により、世界のコーヒー市場は2022/23年に2年連続で限界供給不足に陥ると予測している。 過去数年間のブラジルとコロンビア（アラビカ種の主要生産国）の悪天候と労働力不足が収量に打撃を与えた。 コーヒー市場では昨シーズン、4～500万袋の供給不足が発生した。

UNICAの最新の隔週報告書によると、2月後半のブラジル中南部のサトウキビの破砕量は7万2000トンで、前年比55％減少した。 今シーズンのサトウキビの累積粉砕量は前年比 3.8% 増加し、5 億 4,250 万トンとなりました。 一方、砂糖生産量は2週間でわずか381トンにとどまり、サトウキビの約4.82％が砂糖生産に割り当てられた。 砂糖生産量は累計で前年比 4.5% 増の 3,350 万トンとなりました。CS ブラジルは農閑期の真っ最中で、数週間後には新しい季節が始まる予定です。

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コモディティ戦略部長

コモディティ・ストラテジスト